股票资配 降价20亿，世茂“甩卖”香港第二大酒店

据悉，项目为中建观玥名邸，项目首推预售总套数为192套，备案均价约每平方米3.8万元。值得一提的是，项目地块在土拍时要求普通商品住房平均销售价格不高于每平方米50300元（不含室内装修价格）。有业内人士观察，项目公布的意向名册中不乏非深户购房者。

【导读】持续减持！巴菲特再套现约3.7亿美元

文 | 酒管财经

一则降价挂牌酒店的消息，让世茂重新走到聚光灯下。

近日，世茂集团降价 25% 以至少 45 亿港元（约 42 亿人民币）挂牌求售香港第二大酒店——香港东涌世茂喜来登酒店及福朋喜来登酒店。

公开信息显示，该酒店于 2020 年底开业，为万豪在香港成立的首家双品牌酒店，设有超过 1200 间客房，以客房数量计为香港第二大酒店。

早在去年，世茂被曝委托仲量联行独家代理出售该酒店，拟开价 65 亿港元（约 61 亿元人民币），后续甚至一度将其加入质押资产包。

另外，该酒店是世茂集团于香港开业的首家酒店，并且该酒店上半年录得总收入 2.17 亿港元，同比提升 43%，业绩表现亮眼。

相比碧桂园、融创等房企，世茂似乎更加舍得甩卖核心酒店资产，连核心地段"摇钱树"的香港第二大酒店都降价甩卖了，一度被外界质疑为"拆东补西"。

在世茂面临着新一轮的债务考验之际，酒店能否成为续命稻草？

01 债务危局下，世茂"拆东补西"？

前不久，世茂集团 800 亿的债务重组计划终于获得了关键性进展。

根据其最新公告，已有约 79.06% 的计划债权人支持拟议重组方案，超过了进入法庭程序所需的 75% 门槛。

此外，此前由中国建设银行（亚洲）提出的、涉及约 15.795 亿港元财务义务的清盘呈请已经撤销。

然而，世茂集团 2024 年中期财报显示，截至今年 6 月底，集团总负债仍高达 4610 亿元，其中有息借贷为 2566 亿元，一年内到期的债务达 1533 亿元。

而扣除受限资金后集团账面可用现金仅有 68.7 亿元。

此外，世茂集团的亏损继续扩大，其 2024 年上半年收入 291.95 亿元，同比下降 3.9%，股东应占亏损增加至约 226.68 亿元。

今年 6 月，世茂集团在上交所退市。虽然世茂在港股还有上市地位，但是股价已经跌到没眼看了。

如此，再来看世茂降价急售香港第二大酒店也就不难理解了。

据悉，香港世茂东涌酒店群是世茂集团首次在香港发展酒店业务的代表之作，也是世茂旗下最大的单体酒店及酒店群。酒店地处香港国际机场、大屿山旅游区及香港迪士尼三大客群汇集地的中间位置，同时也是港珠澳大桥入港的必经之路，地理位置得天独厚。

据世茂 2021 年中报披露，东涌酒店群开业第一年的营收合计约 1.08 亿元。

《酒管财经》注意到，世茂的酒店业务是其今年上半年为数不多营收没有下滑的业务。

财报显示，2024 上半年世茂自持酒店总收入 10.7 亿元，同比增长 1.4%，RevPAR 同比提升 2.1%。

其中，香港东涌世茂喜来登酒店和福朋喜来登酒店总收入 2.17 亿港元，同比增长 43%，表现相当亮眼。

高负债高杠杆之下，世茂却把业绩表现亮眼的酒店卖掉，多少可以看出公司的财务状况。

值得一提的是，今年 618，世茂集团小程序上线了一款"世茂 20 周年庆通兑计次卡"的产品，仅需 2888 元就可以兑换二十多家世茂旗下酒店 10 晚含双早套餐。

▊ 世茂集团

而这个套餐退款并不是无理由全额退款，还要收取 1% 手续费。

这引发不少消费者吐槽，连这二三十块都想要，可以想象世茂现在差钱到什么地步。

02 卖不动的世茂酒店？

然而，这并不是世茂集团第一次出售酒店。

2022 年 1 月，世茂把上海外滩茂悦大酒店卖给了上海本土国企上海地产，总价 45 亿元，相比于此前对外传出的 56 亿元的评估值，相当于打了 8 折。

除此之外，坊间曾流传出一份"世茂待售资产包清单"，共 34 个项目，其中不乏知名高星酒店，比如网红深坑酒店——上海世茂佘山洲际酒店。

曾有业内人士透露，深坑酒店已有接手方，为国资背景。但此后又有消息称，确有国资企业就与世茂方面有过接触，不过转让事项暂无实质性进展。

对于流传文件，彼时世茂集团曾发文辟谣，但却明确表示世茂已经正式开启旗下一二线城市优质经营性资产的处置动作。

截至目前，被世茂摆上货架的上海豪华酒店已有 4 家，分别为上海佘山世茂洲际酒店、上海佘山世茂御臻品之选酒店，以及与上海世茂广场打包出让的世茂康莱德酒店。

目前来看，世茂对自持酒店的抛售依旧在继续，其中不乏核心地段"摇钱树"，更有甚者成为不良资产被法拍。

另据阿里资产拍卖网消息，天津市滨海新区中新天津生态城的世茂希尔顿酒店 1 号楼资产于今年 11 月再次拍卖，起拍价为 6.53 亿元人民币，而在 9 月首次拍卖的起拍价为 8.16 亿元。

而抵押方天津世茂新里程置业有限公司正是世茂集团旗下上海世茂建设的子公司。

同样是在今年 9 月，泰州世茂茂御酒店及酒店的大型机器设备进行二拍，起拍价约 2.6 亿元。

据一位熟悉地产酒店项目的业内人士透露，世茂集团旗下这些酒店项目想要顺利拍卖出去并不容易。

"原来世茂没卖出去，现在拍卖就能卖出去？走个程序而已。"

当然，不良资产并不意味着完全是累赘。

中国信达副总裁李洪江曾表示，不良资产不是没有价值的资产，而是价值有待修复的资产。

只不过，世茂旗下这些高星酒店由于成本高、回报慢，当下来看较难出手。

近两年，国内酒店资产价值下行压力也不小。

参考去年国内奢华酒店天花板上海宝格丽酒店 24 亿的成交价，降价到约 42 亿人民币的香港东涌世茂喜来登酒店及福朋喜来登酒店似乎还有"还价"空间。

03 世茂酒店 20 年漫漫"突围"路

世茂集团创始人许荣茂早年游历欧洲时发现，从伦敦的朗廷酒店到巴黎的丽兹酒店，一座城市最核心的建筑，往往会被奢华酒店占据。

自此，世茂的"酒店梦"便开始了。

从 2005 年的世茂佘山艾美酒店，到 2006 年亮相的世茂皇家艾美酒店，再到 2007 年的上海外滩茂悦大酒店，世茂连开三家。

随后，世茂的奢华酒店"朋友圈"不断扩张，慢慢加入了凯悦、万豪、洲际、希尔顿等。

初涉酒店业的世茂，与国内其他地产酒店的模式基本一致，主要是业主方的角色，酒店管理及运营主要委托给各大国际酒店品牌。

2009 年，世茂集团正式将酒店业列入集团战略发展的重要业务部分。

同年，世茂酒店及度假村正式成立，全面负责公司旗下托管酒店业务经营、管理及发展。

2015 年前后，经过 6 年的"摸着石头过河"，世茂决定成立自管酒店，并陆续推出自建品牌。

2017 年，世茂集团与喜达屋资本集团成立合资公司——世茂喜达，用以国内一二线城市为重点的拓展轻资产酒店业务。

随着双方的合作，世茂在酒店业务上的定位也逐渐清晰，即轻重资产并行，在此前业主方的身份上，增加管理方的角色。

目前，世茂喜达酒店集团旗下拥有 7 个各具特色的酒店品牌，包括御榕、茂御、世御、茂御居、凡象、睿选尚品和睿选，全面覆盖中高端到奢华市场。

▊ 世茂喜达酒店官网

御榕要打造具备民族特色的奢华度假品牌，凡象则是针对千禧一代年轻人打造的全新生活方式酒店品牌。

茂御和世御，定位分别是豪华全服务酒店和高端全服务酒店品牌。

睿选尚品和睿选，则都是定位中高端的精选服务酒店。

不过，目前这些品牌在行业内知名度均不高。

2019 年，世茂喊出"未来 3 年世茂喜达要开 300 家酒店"的口号。

2020 年初，许世坛提出"大飞机战略"，酒店是其"双翼"之一，更是提出到 2024 年要跑赢行业。

据其 2024 年中报显示，截至 2024 年中期末，世茂集团自持酒店已开业 24 家。

但截至发稿前，《酒管财经》查询世茂喜达官网发现，仅有 17 家酒店可预订，甚至不到其预期目标的 1/15。

值得一提的是，原世茂喜达酒店集团总裁唐鸣，在其任职 7 年中曾主导推动成立世茂喜达酒店集团，推动世茂酒店板块由重向轻转变，从世茂喜达离职后又先后履职复星旅文、锦江丽笙，前不久刚出任首旅诺金酒店集团总经理一职。

业内人士指出，在世茂的重资产自持酒店处置进展不顺利的情况下，其轻资产自有品牌矩阵对酒店业务的支撑明显不足。

和万科、融创等地产酒店一样，世茂集团在酒店业务上想摆脱目前困局，一方面需要甩掉重资产酒店的包袱，另一方面还取决于其自有酒店品牌的发展。

在行业周期强势的洗礼面前，曾经风光无限的地产酒店不少已经退场。

如今，只剩下万达酒管、凤悦等少数"坚守者"，还有抗争和奋斗的勇气、资本了。

当地产酒店的光环褪色，当世茂深港国际中心这一"中国第一高楼"也躲不过流拍命运、香港第二大酒店降价 20 亿依旧难卖后股票资配，最贵法拍酒店记录距离被刷新的那一天或许也不远了。